Trade Tracker: Karen Firestone details her latest portfolio moves
발언자
Karen Firestone
— 투자자
• **밸류에이션 규율:** 상당한 멀티플 확장(주당순이익 11배에서 19배)을 경험한 승자들에서 저평가된 기회로 자본을 순환시키는 것.
• **오분류 기회:** 고정 수익 발행의 강력한 펀더멘털에도 불구하고 소프트웨어 주식과의 상관관계로 인해 하락한(25% 하락) 신용평가사의 매도세를 활용하는 것.
• **방어적 성장 및 산업재:** 밸류에이션 압축 이후 수도 유틸리티와 제조/에너지 테마를 활용하기 위한 산업 애프터마켓 서비스(펌프/밸브)에 대한 익스포저 확대.
아이디어
"해당 주식이 주가수익비율(PER) 11배에서 지금은 19배까지 올랐습니다. 그래서 우리는 그 중 일부를 다른 종목으로 옮기기로 결정했습니다." 주식이 크게 재평가되었습니다. 사업 자체는 괜찮을 수 있지만, 진입 시점 11배 PER에 비해 19배에서는 위험/보상 프로필이 덜 매력적이므로 더 나은 가치의 아이디어에 자금을 조달하기 위해 비중 축소가 필요합니다. 차익 실현 / 자금 순환. 소비자 지출이 예상보다 강세를 유지하여 추가적인 멀티플 확장을 이끌고 있습니다.
Karen Firestone
투자자
'펌프, 밸브, 씰의 비즈니스... 애프터마켓. 화학, 석유 및 가스, 발전 산업에 공급합니다.' 이것은 '구경제' 산업 기반에 대한 투자입니다. 에너지, 화학, 발전 부문이 확장되거나 인프라를 유지함에 따라 엔지니어링 애프터마켓 부품(반복 수익)에 대한 수요가 증가합니다. 경기순환/산업 성장 플레이. 글로벌 경기 침체 또는 경기 둔화로 에너지/화학 부문의 자본 지출 감소.
Karen Firestone
투자자
"지속 가능성의 물결에 힘입어 주가수익비율이 40배까지 올랐습니다... 주가가 하락했습니다... 우리는 그들이 연간 약 11%의 수익 성장을 이룰 수 있다고 믿습니다." 주식을 40배까지 끌어올렸던 "ESG 프리미엄"이 사라져 매력적인 진입점을 제공합니다. 최대 규모의 수도 유틸리티로서 신뢰할 수 있는 두 자릿수 수익 성장과 배당 수익률을 제공하며, 현재 합리적인 밸류에이션에 있습니다. 방어적 복합 기업에 대한 가치 진입. 유틸리티 요금 규제 상한 또는 금리 상승이 수익률 매력도에 영향을 미치는 경우.
Karen Firestone
투자자
"S&P는 소프트웨어 기업을 타격하는 이 물결로 25% 하락했습니다... 그들은 특히 고정 수입 분야의 신용평가 거대 기업입니다. 그리고 바로 지금 우리가 많은 부채를 판매하고 있는 곳입니다." 시장은 SPGI를 무차별적으로 '소프트웨어' 주식으로 매도했습니다. 그러나 핵심 사업은 신용평가로, 현재 높은 회사채 발행량으로 인해 호황을 누리고 있습니다. 이러한 괴리는 고품질 복합 성장주에 할인된 가격을 제공합니다. 잘못된 가격 책정에 대한 조정 시 매수. 신용 시장 또는 채권 발행의 갑작스러운 동결.
