The Two Biggest Issues In Crypto Today | Weekly Roundup

- **Santi의 주식 전략**: 4분기에 위험/보상 분석 후 현금화한 이후, 현재 30-50% 하락한 장기 주식 포지션(예: 독점으로 간주되는 구글, ServiceNow)을 "조금씩 매수". 토큰은 매수하지 않고 주식만 매수. - **암호화폐 VC 통합**: 이 분야는 "대량 멸종 사건"을 겪고 있음. 쉬운 돈 시대는 끝났고, 성공률은 하락 중. 자본은 몇몇 대형 펀드와 틈새 플레이어에게 집중되고, 많은 다른 펀드들은 전통적인 벤처 역학을 반영하며 사라질 것. - **극단적인 세컨더리 시장 할인**: Santi는 벤처 지원 프로젝트의 잠긴 토큰이 마지막 지분 라운드 가격 대비 평균 약 90% 할인된 것을 관찰, 토큰을 투자 가능한 자산 클래스로서 광범위한 "혐오" 또는 구조적 환멸을 인용. - **DeFi 보안 및 수익률 비판**: Drift 익스플로잇(2억 8천만 달러)은 중요한 운영 보안 실패(예: 감소된 멀티시그 임계값)를 강조. Santi는 DeFi 수익률이 스마트 계약 및 구성 가능성 위험을 보상하기에 충분히 높지 않다고 주장하며, 자본 보존을 위해 국채를 선호. - **거시경제 오버행**: 광범위한 시장 방향은 거시경제 불확실성(예: 중동 갈등, 인플레이션, 금리 인하)에 크게 의존하여 단기 거래를 어렵게 만들지만 특정 주식에 대한 장기 진입점을 창출. - **양자 컴퓨팅 타임라인 단축**: 새로운 Google/Caltech 연구는 비트코인의 암호화(타원 곡선 서명)에 대한 위협이 이전에 생각했던 것보다 훨씬 빠른 약 2029년까지 현실화될 수 있음을 시사, 비트코인 업그레이드를 위한 긴급한 조정 문제를 제기. - **벤처의 분화**: 대부분의 시드 단계 밸류에이션은 합리적이지만, 상위 10%의 딜(AI/암호화폐 교차, 스테이블코인, 예측 시장 주도)은 중간 밸류에이션 약 1억 2500만 달러를 기록하며 극단적인 분화 존재, 자본이 인식된 승자에게 쏠림. - **액티브 매니지먼트 가치**: AI 생성 콘텐츠가 넘쳐나는 시끄러운 환경에서 액티브하고 펀더멘털한 리서치(주식 및 암호화폐 모두에서)의 우위는 점점 더 중요해지고 있음.