Starboard Value CEO Jeff Smith on New Shake Shack Stake
발언자
Jeff Smith
— Starboard Value CEO
Starboard Value CEO 제프 스미스는 Shake Shack의 대규모 지분을 공개하며, 이 회사가 크게 저평가됐고 미국 내 프랜차이즈가 성장을 크게 가속화할 수 있다고 주장한다. 또한 Lamb Weston과 CarMax에 대해 긍정적인 업데이트를 제공하며, 운영 턴어라운드와 새로운 리더십을 강조한다.
- 제프 스미스는 Shake Shack에 수억 달러 규모의 새 지분을 공개하며, 주가가 EBITDA 배수 약 10배로 '너무 저렴하다'고 밝혔다.
- 그는 미국 내 프랜차이즈에서 큰 촉매를 보고 있으며, 이를 통해 성장률을 두 배로 높이고 1,500개 매장 목표를 훨씬 앞당길 수 있다고 본다.
- 스미스는 현 Shake Shack CEO 롭 린치를 칭찬하며 대규모 운영 변화는 필요하지 않다고 말한다.
- Lamb Weston은 과잉 확장과 공급 문제에서 회복 중이며, 실적이 안정화되었고 이제는 이익 성장 개선에 초점을 맞추고 있다.
- CarMax는 새 CEO 키스 바 아래에서 모멘텀을 얻고 있으며, 차량 매입과 재생을 더 효율적으로 수행해 가격을 낮추고 점유율을 회복하고 있다.
- 스미스는 종목 특유의 변동성이 훈련된 행동주의 투자자에게 훌륭한 진입점을 만들어 준다고 강조한다.
아이디어
저평가, 고성장, 프랜차이즈 성장 가속화.
Shake Shack은 약 10배 EBITDA에 거래될 만큼 너무 저렴하며, 중반 10%대 성장률과 고품질 브랜드를 고려하면 이 멀티플은 두 배는 되어야 합니다. 기회는 운영 개선이 아니라 미국 프랜차이즈를 추가하여 매장 수 성장률을 크게 끌어올리고, 1,500개(또는 2,500개) 매장에 도달하는 시기를 수년 앞당겨 훨씬 더 높은 NPV를 창출하는 데 있습니다.
감자튀김 해자, 실적 회복 진행 중.
Lamb Weston은 해자를 보유하고 경쟁자가 제한적인 감자튀김 사업입니다. 과도한 확장과 공급 문제를 겪은 후, 새로운 리더십 아래에서 실행력이 개선되어 물량이 회복되고 실적이 안정화되었으며, 회사는 이제 지속 가능한 실적 성장을 위해 실적 성장 궤적을 개선하는 데 집중하고 있습니다.
저평가, 신임 CEO의 효율성 개선, 점유율 확대.
CarMax는 장부가에 가까운 가격에, 설명하기 어려울 만큼 저렴한 멀티플에 매수되었습니다. 신임 CEO Keith Barr 체제에서 회사는 차량 매입과 재생에 있어 더욱 효율적으로 변하고 있으며, 이는 마진을 유지하고 시장점유율을 회복하면서 소비자 가격을 낮출 것입니다. 물리적 매장을 갖춘 옴니채널 모델은 Carvana의 모델보다 우월하며, 이 주식을 훌륭한 투자 대상으로 만듭니다.
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This Bloomberg Markets video, published August 05, 2026, features Jeff Smith discussing SHAK, LW, KMX. 3 trade ideas extracted by AI with direction and confidence scoring.
Speakers: Jeff Smith · Tickers: SHAK, LW, KMX