Bill Dudley Warns That US Stocks Are in Bubble Territory

Bill Dudley는 미국 주식이 Shiller CAPE, 실질 주식 위험 프리미엄, 버핏 지표와 같은 과도하게 확장된 밸류에이션 지표 기준으로 거품 구간에 있다고 경고합니다. 그는 AI 투자 붐이 호황-불황 사이클로 변하면서 AI 하이퍼스케일러와 그 공급업체에 압박을 줄 것으로 예상합니다. 또한 장기 국채 수익률과 미국 재정 지속 가능성을 광범위한 시장 스트레스의 잠재적 촉매로 지적합니다. - Dudley는 미국 주식 밸류에이션이 과도하다고 말합니다: Shiller CAPE 약 41, 실질 주식 위험 프리미엄 1.1%, 시가총액/GDP 약 240%. - 그는 AI 자본지출(CapEx) 증가율이 2027년까지 둔화될 가능성이 높아 공급업체의 수익과 마진이 압박받을 것으로 봅니다. - 그는 AI 하이퍼스케일러가 투자를 정당화하는 데 필요한 약 2조 달러의 매출을 창출하지 못할 수 있다고 주장합니다. - 그는 AI 붐이 결국 과잉 공급, 가격 압박, 7~8개 제공업체에서 2~3개 장기 승자로의 고통스러운 재편으로 끝날 것이라고 경고합니다. - 그는 공급업체, 사모펀드, 민간 신용이 더 큰 역할을 하면서 AI 자금조달이 더 불투명해지고 있다고 지적합니다. - 그는 장기 국채 수익률 상승과 미국 재정 적자를 주요 리스크로 지적하며, 국채 매입은 전술적일 뿐이라고 말합니다. - 그는 IPO 락업 만료가 유통 주식 공급을 늘려 시장에 압박을 줄 것이라고 덧붙입니다.