Chris Whalen: The Economic Damage Will Become Impossible to Ignore

- 스태그플레이션이 기본 시나리오이며, 이란 전쟁으로 인해 통화 정책이 아닌 공급 측면의 인플레이션이 발생하고 있으며, 석유, 천연가스 및 농업에 영향을 미치는 황과 같은 화학 투입물의 혼란이 있습니다. - 이 전쟁은 이미 미국 투자자들에게 수조 달러의 투자 가치 하락을 초래했으며, 약한 국채 입찰은 더 높은 수익률에 대한 수요를 나타내며, 10년물 국채 수익률이 5%에 도달하여 모기지 금리가 7%가 될 가능성이 있습니다. - Chris Whalen은 연준이 4월에 금리를 인하할 것으로 예측하며, 연준의 주요 임무는 고용이며 인플레이션은 전쟁으로 인한 것이므로 경기 둔화를 막기 위해 행동할 것이라고 주장합니다. - 중장기적으로 위험 프리미엄의 재설정이 예상됩니다: 주식은 매도, 채권은 매수, 더 높은 수익률로 인해 채권이 더 매력적이고 주식은 현금 흐름 전환으로 인해 덜 매력적입니다. - 2028년까지의 경기 침체('8의 비참함')는 수년간의 완화적 통화 정책 이후 경제가 더 어려운 상황에 직면함에 따라 거의 확실시되고 있습니다. - Whalen은 금과 은 가격 하락 시 매수하고 있으며, 이를 스태그플레이션 우려로 인한 변동성이 크고 위험 회피적인 환경에서 안전 자산으로 봅니다. - 그는 Annaly 주식이 하락하면 더 매수할 계획이며, 모기지 REIT는 좋은 경영진과 낮은 시장 위험으로 회복력이 있으며 금리 수준에 관계없이 스프레드에서 수익을 얻는다고 봅니다. - 사모 신용은 체계적 위험을 초래하며, 비은행 스폰서 간의 상환 차단 및 유동성 문제로 인해 불투명성과 예상치 못한 사건으로 인해 '느린 동작의 Lehman 순간'이 발생할 수 있습니다. - 채권은 주식처럼 행동하며 높은 변동성을 보이고, 금리 상승은 현금 흐름을 채무로 전환하여 주식의 공정 가치를 낮춥니다. - 에너지 주식은 현재 기후에서 내구성 있는 자산으로 간주되지만 아직 명확한 거래 지표가 없으므로 민첩한 자산 배분이 필요합니다. - 캐나다 은행은 낮은 위험과 낮은 성과로 간주되며, 정부 보장 모기지와 미국 사업에서의 혼합된 결과를 가지고 있어 최고 미국 은행과 다릅니다.