O JURO ALTO ESTÁ QUEBRANDO AS EMPRESAS BRASILEIRAS?

Summary

Daniel Palaia discute a onda de recuperações judiciais no Brasil e o papel dos juros altos. Ele explica que o problema central é o custo da dívida, com crédito livre PJ médio perto de 25% ao ano, e que juros altos mantidos por muito tempo devem derrubar mais empresas alavancadas. Também alerta que o mercado de crédito subestima o risco, com spreads muito baixos que podem abrir violentamente diante de notícias negativas.

• Empresas brasileiras captaram muita dívida barata em 2020-21, quando a Selic chegou a 2,25%.
• Os juros subiram rapidamente e o crédito livre PJ médio está ao redor de 25% ao ano.
• Uma empresa alavancada quatro vezes pode consumir 100% da geração de caixa operacional só com juros.
• O problema não é tanto o nível de alavancagem, mas o custo da dívida e o tempo de juros altos.
• Juros acima de 12% a 13% por muito tempo tendem a levar mais empresas à recuperação judicial.
• O mercado de crédito subestima o risco e precifica spreads muito baixos até surgirem problemas.
• Diante de notícias negativas, os spreads podem abrir de 500 a 1000 pontos-base.